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中国人体艺术ogog 谢文沙发上私拍人体 - 百度 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 他还提醒,经过“挤水分”,将有大量资金从热点楼市流出,在资本并不青睐三四线楼市的情况下,其流向和影响都需要严密关注。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 房企融资政策或收紧  从交易所的发行渠道看,涉及房地产融资的主要包括IPO、再融资和公司债。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 过剩与低迷  但令人意外的是,今年以来,当房地产销售迎来前所未有的“牛市”之时,投资端却并不如预期火爆。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。 另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。 “ 去库存 是在全国范围内进行的,但拿地补仓主要集中在一线城市和热点二线城市,而且这些城市的土地供应量大多不足。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 房地产市场进入“分化” 楼市调控牵一发动全身。自我国实施房地产业的市场化改革以来,房地产业与宏观经济的关系就变得微妙起来。有人认为房地产业是经济的“稳定剂”,视后者的需要来调整;有人将两者的关系看作“唇齿相依”,一荣俱荣,一损俱损。房地产业体量庞大,不仅涉及上下游数十个产业,也与金融体系息息相关。 房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 自9月12日以来,只有三家房企公司债得以发行上市,发行规模均在20亿元以内。这与9月8日富力地产成功发行的100亿元公司债券相比差距很大。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 在总负债方面,排在恒大后面的三家房企分别是万科、绿地、万达,总负债分别为5743亿元、5453亿元、5047亿元。上半年财务数据显示,上市房企资产负债率依然处在阶段性高位,尤其是龙头房企的资产负债率普遍较高。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 自9月12日以来,只有三家房企公司债得以发行上市,发行规模均在20亿元以内。这与9月8日富力地产成功发行的100亿元公司债券相比差距很大。即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 ”他同时表示。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 自9月12日以来,只有三家房企公司债得以发行上市,发行规模均在20亿元以内。这与9月8日富力地产成功发行的100亿元公司债券相比差距很大。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 可以肯定的一点是,由于供应过剩局面的确立,新房市场出现萎缩趋势,其对宏观经济的支持作用正在下滑。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 “但传达出的政策风向有助于房企重视融资难度以及高价拿地的风险。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 房地产市场进入“分化” 楼市调控牵一发动全身。自我国实施房地产业的市场化改革以来,房地产业与宏观经济的关系就变得微妙起来。有人认为房地产业是经济的“稳定剂”,视后者的需要来调整;有人将两者的关系看作“唇齿相依”,一荣俱荣,一损俱损。房地产业体量庞大,不仅涉及上下游数十个产业,也与金融体系息息相关。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 “同时,此类平台建设,能够实现管控的精准化,基本上覆盖了各类重点城市,具有积极的意义。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 房企融资政策或收紧  从交易所的发行渠道看,涉及房地产融资的主要包括IPO、再融资和公司债。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 “但传达出的政策风向有助于房企重视融资难度以及高价拿地的风险。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 另外对于不同城市来说,后续根据库存去化周期来设定合理值、偏热值和偏冷值,能够为市场调控提出预警信号。” 严跃进表示。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 他还提醒,经过“挤水分”,将有大量资金从热点楼市流出,在资本并不青睐三四线楼市的情况下,其流向和影响都需要严密关注。 可以肯定的一点是,由于供应过剩局面的确立,新房市场出现萎缩趋势,其对宏观经济的支持作用正在下滑。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 房地产市场进入“分化” 楼市调控牵一发动全身。自我国实施房地产业的市场化改革以来,房地产业与宏观经济的关系就变得微妙起来。有人认为房地产业是经济的“稳定剂”,视后者的需要来调整;有人将两者的关系看作“唇齿相依”,一荣俱荣,一损俱损。房地产业体量庞大,不仅涉及上下游数十个产业,也与金融体系息息相关。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 过剩与低迷  但令人意外的是,今年以来,当房地产销售迎来前所未有的“牛市”之时,投资端却并不如预期火爆。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 房企融资政策或收紧  从交易所的发行渠道看,涉及房地产融资的主要包括IPO、再融资和公司债。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 地产行业分析人士指出,今年以来,土地成本明显上涨,这些都影响了利润率。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 “同时,此类平台建设,能够实现管控的精准化,基本上覆盖了各类重点城市,具有积极的意义。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 “ 去库存 是在全国范围内进行的,但拿地补仓主要集中在一线城市和热点二线城市,而且这些城市的土地供应量大多不足。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 在新规尚未出台前,交易所将对房地产企业债券的审批进行“窗口指导”。据接近监管层的人士对记者表示,房地产上市公司再融资政策将面临调整。在严控房地产泡沫的背景下,房地产公司融资渠道预计将受到限制。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 这从房地产开发投资增速长期低于固投增速的现实可见一斑。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 过剩与低迷  但令人意外的是,今年以来,当房地产销售迎来前所未有的“牛市”之时,投资端却并不如预期火爆。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 房地产市场进入“分化” 楼市调控牵一发动全身。自我国实施房地产业的市场化改革以来,房地产业与宏观经济的关系就变得微妙起来。有人认为房地产业是经济的“稳定剂”,视后者的需要来调整;有人将两者的关系看作“唇齿相依”,一荣俱荣,一损俱损。房地产业体量庞大,不仅涉及上下游数十个产业,也与金融体系息息相关。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 地产行业分析人士指出,今年以来,土地成本明显上涨,这些都影响了利润率。 房地产市场进入“分化” 楼市调控牵一发动全身。自我国实施房地产业的市场化改革以来,房地产业与宏观经济的关系就变得微妙起来。有人认为房地产业是经济的“稳定剂”,视后者的需要来调整;有人将两者的关系看作“唇齿相依”,一荣俱荣,一损俱损。房地产业体量庞大,不仅涉及上下游数十个产业,也与金融体系息息相关。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 过剩与低迷  但令人意外的是,今年以来,当房地产销售迎来前所未有的“牛市”之时,投资端却并不如预期火爆。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 他还提醒,经过“挤水分”,将有大量资金从热点楼市流出,在资本并不青睐三四线楼市的情况下,其流向和影响都需要严密关注。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 在总负债方面,排在恒大后面的三家房企分别是万科、绿地、万达,总负债分别为5743亿元、5453亿元、5047亿元。上半年财务数据显示,上市房企资产负债率依然处在阶段性高位,尤其是龙头房企的资产负债率普遍较高。 地产行业分析人士指出,今年以来,土地成本明显上涨,这些都影响了利润率。而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 ”他同时表示。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 在总负债方面,排在恒大后面的三家房企分别是万科、绿地、万达,总负债分别为5743亿元、5453亿元、5047亿元。上半年财务数据显示,上市房企资产负债率依然处在阶段性高位,尤其是龙头房企的资产负债率普遍较高。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 最常见的情况是,当销售不振、楼市低迷时,政府出台刺激性手段,推动市场的升温,进而为GDP注入活力;当市场过热、房价上涨压力偏大时,则出台打压性手段,挤出房价泡沫,并稳定租金和CPI指数。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 “ 去库存 是在全国范围内进行的,但拿地补仓主要集中在一线城市和热点二线城市,而且这些城市的土地供应量大多不足。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 房地产市场进入“分化” 楼市调控牵一发动全身。自我国实施房地产业的市场化改革以来,房地产业与宏观经济的关系就变得微妙起来。有人认为房地产业是经济的“稳定剂”,视后者的需要来调整;有人将两者的关系看作“唇齿相依”,一荣俱荣,一损俱损。房地产业体量庞大,不仅涉及上下游数十个产业,也与金融体系息息相关。 至于明后年的经济,则可能进入缓冲期后的平稳阶段。 另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 这从房地产开发投资增速长期低于固投增速的现实可见一斑。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 他还提醒,经过“挤水分”,将有大量资金从热点楼市流出,在资本并不青睐三四线楼市的情况下,其流向和影响都需要严密关注。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。 最常见的情况是,当销售不振、楼市低迷时,政府出台刺激性手段,推动市场的升温,进而为GDP注入活力;当市场过热、房价上涨压力偏大时,则出台打压性手段,挤出房价泡沫,并稳定租金和CPI指数。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 这从房地产开发投资增速长期低于固投增速的现实可见一斑。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 房地产市场进入“分化” 楼市调控牵一发动全身。自我国实施房地产业的市场化改革以来,房地产业与宏观经济的关系就变得微妙起来。有人认为房地产业是经济的“稳定剂”,视后者的需要来调整;有人将两者的关系看作“唇齿相依”,一荣俱荣,一损俱损。房地产业体量庞大,不仅涉及上下游数十个产业,也与金融体系息息相关。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 “但传达出的政策风向有助于房企重视融资难度以及高价拿地的风险。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 在总负债方面,排在恒大后面的三家房企分别是万科、绿地、万达,总负债分别为5743亿元、5453亿元、5047亿元。上半年财务数据显示,上市房企资产负债率依然处在阶段性高位,尤其是龙头房企的资产负债率普遍较高。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 “ 去库存 是在全国范围内进行的,但拿地补仓主要集中在一线城市和热点二线城市,而且这些城市的土地供应量大多不足。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 这从房地产开发投资增速长期低于固投增速的现实可见一斑。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 “ 去库存 是在全国范围内进行的,但拿地补仓主要集中在一线城市和热点二线城市,而且这些城市的土地供应量大多不足。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 自9月12日以来,只有三家房企公司债得以发行上市,发行规模均在20亿元以内。这与9月8日富力地产成功发行的100亿元公司债券相比差距很大。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 ”他同时表示。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 自9月12日以来,只有三家房企公司债得以发行上市,发行规模均在20亿元以内。这与9月8日富力地产成功发行的100亿元公司债券相比差距很大。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 过剩与低迷  但令人意外的是,今年以来,当房地产销售迎来前所未有的“牛市”之时,投资端却并不如预期火爆。 最常见的情况是,当销售不振、楼市低迷时,政府出台刺激性手段,推动市场的升温,进而为GDP注入活力;当市场过热、房价上涨压力偏大时,则出台打压性手段,挤出房价泡沫,并稳定租金和CPI指数。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。 至于明后年的经济,则可能进入缓冲期后的平稳阶段。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 “ 去库存 是在全国范围内进行的,但拿地补仓主要集中在一线城市和热点二线城市,而且这些城市的土地供应量大多不足。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 “同时,此类平台建设,能够实现管控的精准化,基本上覆盖了各类重点城市,具有积极的意义。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 房企融资政策或收紧  从交易所的发行渠道看,涉及房地产融资的主要包括IPO、再融资和公司债。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 “ 去库存 是在全国范围内进行的,但拿地补仓主要集中在一线城市和热点二线城市,而且这些城市的土地供应量大多不足。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 自9月12日以来,只有三家房企公司债得以发行上市,发行规模均在20亿元以内。这与9月8日富力地产成功发行的100亿元公司债券相比差距很大。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 房企融资政策或收紧  从交易所的发行渠道看,涉及房地产融资的主要包括IPO、再融资和公司债。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 过剩与低迷  但令人意外的是,今年以来,当房地产销售迎来前所未有的“牛市”之时,投资端却并不如预期火爆。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 在总负债方面,排在恒大后面的三家房企分别是万科、绿地、万达,总负债分别为5743亿元、5453亿元、5047亿元。上半年财务数据显示,上市房企资产负债率依然处在阶段性高位,尤其是龙头房企的资产负债率普遍较高。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 “同时,此类平台建设,能够实现管控的精准化,基本上覆盖了各类重点城市,具有积极的意义。 “ 去库存 是在全国范围内进行的,但拿地补仓主要集中在一线城市和热点二线城市,而且这些城市的土地供应量大多不足。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 房地产市场进入“分化” 楼市调控牵一发动全身。自我国实施房地产业的市场化改革以来,房地产业与宏观经济的关系就变得微妙起来。有人认为房地产业是经济的“稳定剂”,视后者的需要来调整;有人将两者的关系看作“唇齿相依”,一荣俱荣,一损俱损。房地产业体量庞大,不仅涉及上下游数十个产业,也与金融体系息息相关。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 房地产市场进入“分化” 楼市调控牵一发动全身。自我国实施房地产业的市场化改革以来,房地产业与宏观经济的关系就变得微妙起来。有人认为房地产业是经济的“稳定剂”,视后者的需要来调整;有人将两者的关系看作“唇齿相依”,一荣俱荣,一损俱损。房地产业体量庞大,不仅涉及上下游数十个产业,也与金融体系息息相关。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 ”他同时表示。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 房地产市场进入“分化” 楼市调控牵一发动全身。自我国实施房地产业的市场化改革以来,房地产业与宏观经济的关系就变得微妙起来。有人认为房地产业是经济的“稳定剂”,视后者的需要来调整;有人将两者的关系看作“唇齿相依”,一荣俱荣,一损俱损。房地产业体量庞大,不仅涉及上下游数十个产业,也与金融体系息息相关。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 这从房地产开发投资增速长期低于固投增速的现实可见一斑。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 在总负债方面,排在恒大后面的三家房企分别是万科、绿地、万达,总负债分别为5743亿元、5453亿元、5047亿元。上半年财务数据显示,上市房企资产负债率依然处在阶段性高位,尤其是龙头房企的资产负债率普遍较高。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 房企融资政策或收紧  从交易所的发行渠道看,涉及房地产融资的主要包括IPO、再融资和公司债。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 这从房地产开发投资增速长期低于固投增速的现实可见一斑。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 另外对于不同城市来说,后续根据库存去化周期来设定合理值、偏热值和偏冷值,能够为市场调控提出预警信号。” 严跃进表示。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 房地产市场进入“分化” 楼市调控牵一发动全身。自我国实施房地产业的市场化改革以来,房地产业与宏观经济的关系就变得微妙起来。有人认为房地产业是经济的“稳定剂”,视后者的需要来调整;有人将两者的关系看作“唇齿相依”,一荣俱荣,一损俱损。房地产业体量庞大,不仅涉及上下游数十个产业,也与金融体系息息相关。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 这从房地产开发投资增速长期低于固投增速的现实可见一斑。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 在总负债方面,排在恒大后面的三家房企分别是万科、绿地、万达,总负债分别为5743亿元、5453亿元、5047亿元。上半年财务数据显示,上市房企资产负债率依然处在阶段性高位,尤其是龙头房企的资产负债率普遍较高。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 他还提醒,经过“挤水分”,将有大量资金从热点楼市流出,在资本并不青睐三四线楼市的情况下,其流向和影响都需要严密关注。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 至于明后年的经济,则可能进入缓冲期后的平稳阶段。 房企融资政策或收紧  从交易所的发行渠道看,涉及房地产融资的主要包括IPO、再融资和公司债。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 另外对于不同城市来说,后续根据库存去化周期来设定合理值、偏热值和偏冷值,能够为市场调控提出预警信号。” 严跃进表示。 过剩与低迷  但令人意外的是,今年以来,当房地产销售迎来前所未有的“牛市”之时,投资端却并不如预期火爆。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 至于明后年的经济,则可能进入缓冲期后的平稳阶段。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 过剩与低迷  但令人意外的是,今年以来,当房地产销售迎来前所未有的“牛市”之时,投资端却并不如预期火爆。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 最常见的情况是,当销售不振、楼市低迷时,政府出台刺激性手段,推动市场的升温,进而为GDP注入活力;当市场过热、房价上涨压力偏大时,则出台打压性手段,挤出房价泡沫,并稳定租金和CPI指数。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 “同时,此类平台建设,能够实现管控的精准化,基本上覆盖了各类重点城市,具有积极的意义。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 地产行业分析人士指出,今年以来,土地成本明显上涨,这些都影响了利润率。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 最常见的情况是,当销售不振、楼市低迷时,政府出台刺激性手段,推动市场的升温,进而为GDP注入活力;当市场过热、房价上涨压力偏大时,则出台打压性手段,挤出房价泡沫,并稳定租金和CPI指数。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 地产行业分析人士指出,今年以来,土地成本明显上涨,这些都影响了利润率。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 “但传达出的政策风向有助于房企重视融资难度以及高价拿地的风险。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 ”他同时表示。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 自9月12日以来,只有三家房企公司债得以发行上市,发行规模均在20亿元以内。这与9月8日富力地产成功发行的100亿元公司债券相比差距很大。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 过剩与低迷  但令人意外的是,今年以来,当房地产销售迎来前所未有的“牛市”之时,投资端却并不如预期火爆。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 “同时,此类平台建设,能够实现管控的精准化,基本上覆盖了各类重点城市,具有积极的意义。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。房地产市场进入“分化” 楼市调控牵一发动全身。自我国实施房地产业的市场化改革以来,房地产业与宏观经济的关系就变得微妙起来。有人认为房地产业是经济的“稳定剂”,视后者的需要来调整;有人将两者的关系看作“唇齿相依”,一荣俱荣,一损俱损。房地产业体量庞大,不仅涉及上下游数十个产业,也与金融体系息息相关。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 ”他同时表示。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 可以肯定的一点是,由于供应过剩局面的确立,新房市场出现萎缩趋势,其对宏观经济的支持作用正在下滑。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 他还提醒,经过“挤水分”,将有大量资金从热点楼市流出,在资本并不青睐三四线楼市的情况下,其流向和影响都需要严密关注。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 另外对于不同城市来说,后续根据库存去化周期来设定合理值、偏热值和偏冷值,能够为市场调控提出预警信号。” 严跃进表示。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 可以肯定的一点是,由于供应过剩局面的确立,新房市场出现萎缩趋势,其对宏观经济的支持作用正在下滑。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 “但传达出的政策风向有助于房企重视融资难度以及高价拿地的风险。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 这从房地产开发投资增速长期低于固投增速的现实可见一斑。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 ”他同时表示。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 另外对于不同城市来说,后续根据库存去化周期来设定合理值、偏热值和偏冷值,能够为市场调控提出预警信号。” 严跃进表示。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 这从房地产开发投资增速长期低于固投增速的现实可见一斑。多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 可以肯定的一点是,由于供应过剩局面的确立,新房市场出现萎缩趋势,其对宏观经济的支持作用正在下滑。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 这从房地产开发投资增速长期低于固投增速的现实可见一斑。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 ”他同时表示。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 “但传达出的政策风向有助于房企重视融资难度以及高价拿地的风险。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 ”他同时表示。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 在总负债方面,排在恒大后面的三家房企分别是万科、绿地、万达,总负债分别为5743亿元、5453亿元、5047亿元。上半年财务数据显示,上市房企资产负债率依然处在阶段性高位,尤其是龙头房企的资产负债率普遍较高。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 另外对于不同城市来说,后续根据库存去化周期来设定合理值、偏热值和偏冷值,能够为市场调控提出预警信号。” 严跃进表示。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 这从房地产开发投资增速长期低于固投增速的现实可见一斑。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 在总负债方面,排在恒大后面的三家房企分别是万科、绿地、万达,总负债分别为5743亿元、5453亿元、5047亿元。上半年财务数据显示,上市房企资产负债率依然处在阶段性高位,尤其是龙头房企的资产负债率普遍较高。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 自9月12日以来,只有三家房企公司债得以发行上市,发行规模均在20亿元以内。这与9月8日富力地产成功发行的100亿元公司债券相比差距很大。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。